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【加拿大28免费计划】5月风电装机环比暴增,细

作者: 企业 / 电工电气  发布:2019-10-02

电工电气网】讯

加拿大28免费计划,行业复苏态势持续并有结构性走强态势,坚持上期投资观点,并再次提示关注行业细分领域龙头投资价值,调高行业评级至“领先大市”。本月纺服板块上涨7.10%,大幅跑赢大盘,申万28个行业板块中仅次于食品饮料和休闲服务。今年以来板块已连续4个月跑赢大盘,5月创单月最高涨幅。我们认为纺服板块近一轮的增长,主要是由于行业整体的调整进入中后段,质效提升明显;对调整节奏较快的、有估值和业绩支持的、运营能力突出的优质标的,市场率先有所反应;年初的天气及电商旺季合成因素催化影响渐弱,目前来说,行业的增长我们认为更具有内生性。上期投资观点得到市场验证,相关标的表现可圈可点。目前板块表现不断验证行业复苏及结构性走强态势,我们决定上调行业评级至“领先大市”。坚持上期投资观点,并再次提示关注行业细分领域龙头投资价值。个股方面,建议关注华孚时尚、新野纺织、海澜之家、罗莱生活、歌力思、太平鸟、天创时尚。

中电联披露的最新数据显示,5月风电新增装机1.38GW,同比增长43.75%,环比增长91.7%,行业景气度逐步提升。根据最新的《2019年风电建设管理办法》,2018年前核准未建项目将成为今明两年的装机主力,预计2019年风电装机在28GW-30GW,同比增长30%-40%。

    板块抗跌属性进一步凸显,创年初以来单月最大涨幅。本月纺服板块上涨7.10%,申万28个板块排名3,板块涨幅跑赢大盘7.16pct.,跑赢沪深300指数(动态成分)9.16pct;品牌端(9.58%)弹性仍旧高于制造端(1.35%),家纺、休闲服装、女装板块表现亮眼、均实现双位数增长;估值方面,其他纺织、男装、其他服装板块估值回调,女装板块和休闲服装板块估值提升较为明显。

此前,国家能源局发布了《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。《通知》对2019年度风电、光伏发电项目建设提出四项总体要求。一是积极推进平价上网项目建设,在组织开展工作的时间顺序上,先开展一批平价上网项目建设,再开展需国家补贴项目的竞争配置工作。二是严格规范补贴项目竞争配置,需要国家补贴的项目均必须经过严格规范的竞争配置方式选择,而且上网电价是重要竞争条件,优先建设补贴强度低、退坡力度大的项目。三是全面落实电力送出和消纳条件,新增建设项目必须以电网具备消纳能力为前提,避免出现新的弃风弃光问题,在同等条件下对平价上网项目优先保障电力送出和消纳条件。四是优化投资建设营商环境,要求省级能源主管部门对申请项目的土地使用等非技术成本降低的落实情况进行核实,并要求派出能源监管机构加强对有关事项的监督。

    数据跟踪。供需压力增大及多空资金交锋激烈,棉价波动加剧并现提振行情,国储棉成交热情高涨,轮出政策变化;原油价格上涨,上游化工产品及下游化纤产品价格分化;染料市场强势行情延续,分散染料价格近2015年历史高位;行业景气指数表现平淡,出口回暖向好。

从业绩方面看,风电行业正在底部反转。相关数据显示,2018年风电板块收入888.36亿元,同比增长9.89%,归母净利润38.80亿元,同比下降47.16%。2018年第四季度收入285.25亿元,同比增长15.79%;归母净利润-18.83亿元,同比下降202.77%。不过,自2018年第四季度以来,各机组投标均价企稳回升,风机招标价格触底反弹,行业利润随之明显改善。数据显示,尤其是风电设备行业,2019年第一季度利润增速为247.3%,环比增长近300个百分点。国家能源局数据显示,截至今年一季度末,全国风电累计并网装机容量达到1.89亿千瓦,已达到“十三五”规划目标的90%。

    风险提示:战略推进、项目投产不及预期;消费疲软;政策变化。

机构认为,虽然一季度受到交付进度等因素影响,产业链部分公司业绩略低于预期,但从最近调研情况来看,塔筒、铸件等排产、交付均呈现明显提速,6月份或迎来新一轮交付高峰。

东方证券表示,风电政策的最终落地,一方面打消了市场对于存量已核准项目补贴削减的担忧,另一方面由于补贴退坡节点明确,投资商抢装动力更加强劲。2019年一季度以来,整机和零部件企业的营业收入同比增长40%以上,表明下游抢装趋势已经显现。随着原材料价格趋稳甚至调整,零部件企业的盈利能力已有明显修复;风机招投标价格在2018年三季度末止跌反弹,低价订单有望于年内消化完毕,届时整机企业盈利能力有望触底反弹。预计2019/2020年国内风电装机量分别达到28/33GW,同比增长30%/20%,2019年零部件企业盈利能力率先修复,整机企业在低价订单消化完毕后有望在年内迎来利润率反弹。建议关注产业链各环节龙头企业,整机企业建议关注金风科技,零部件企业建议关注天顺风能和日月股份。

中银国际认为,新出台的风电电价政策电价退坡幅度合理,同时明确了陆上风电的补贴退出时点,并有力支持了海上风电的稳步发展。整体而言,电价新政在迈向全面平价上网的关键时期为行业的稳定健康发展提供了温和有效的衔接措施,符合产业和市场的预期。从需求端来看,政策规定了陆上风电2020、2021年底和海上风电2021年底的并网时点,有望加速存量项目的建设进度,并网时点前有望出现“抢装”。判断国内风电需求有望持续高增长,大宗原材料价格预期下滑将显著增厚中游产业链盈利。建议关注零部件龙头日月股份、天顺风能,风机龙头金风科技,风电运营标的福能股份等。

安信证券此前发布的研报预测,2019年是风电上网电价调整周期的最后一年,2020年以后风电补贴将取消,2019-2020年将是风电抢装的最后一轮大周期,2021年实现平价以后将进一步打开行业增长空间。安信证券重点推荐风机龙头金风科技及风塔龙头天顺风能,同时建议重点关注明阳智能、中材科技、泰胜风能、天能重工、恒润股份、金雷股份、日月股份、振江股份、禾望电气等。

中泰证券预计,2019-2020年风电新增装机28/33GW,同增33%/18%,行业景气高,同时风机招标价格企稳回升,制造端年度周期毛利率处于上升通道,中观行业景气或将传递至微观企业盈利,板块估值中位数约12倍,重点推荐:金雷股份、日月股份、金风科技、天顺风能、泰胜风能等。

民生证券指出,长期来看,2021年新核准陆上集中式风电项目将全面实现平价上网,国内风电行业发展将由政策驱动向市场驱动转变,运营商将更加注重项目度电成本以及风电设备制造商提供整体服务的能力,具有技术、成本、规模优势的供应商将持续受益行业发展。

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